(Bloomberg) — Las ventas internacionales de bonos de América Latina están aumentando nuevamente a medida que se desvanecen las esperanzas de recortes de tasas en EE. UU. este año, lo que lleva a las empresas y los gobiernos a regresar a los mercados de capital.
Los emisores del sector público y privado han recaudado más de $49 mil millones mediante la venta de bonos denominados en monedas locales y de reserva hasta el 13 de julio, según datos recopilados por Bloomberg. Eso es solo $ 9 mil millones por debajo de los $ 58 mil millones recaudados en todo 2022, el año más lento en términos de ventas desde 2008. Para este año, los banqueros de Citigroup Inc. pronosticaron cerca de $ 100 mil millones en ventas internacionales de bonos de la región, mientras que BNP Paribas SA espera alrededor de $ 60 mil millones de tales acuerdos.
Los bancos centrales de la región comenzaron a endurecer su política monetaria antes que sus homólogos de EE. UU. y otros lugares, lo que permitió posibles recortes de tipos. En los EE. UU., los comerciantes están valorando otro aumento de la tasa de 25 puntos básicos, lo que llevaría la tasa de referencia de la Reserva Federal a un rango objetivo entre 5,25% y 5,5%, alrededor de 100 puntos base más de lo que los participantes del mercado pronosticaron en mayo para el fin de año, según datos recopilados por Bloomberg.
“Algunos soberanos todavía tienen algunas necesidades de financiamiento y podrían buscar prefinanciar el presupuesto del próximo año dado el tono constructivo del mercado primario”, dijo Anna Abadias, vicepresidenta del equipo de mercados de capital de deuda de BNP en LatAm. El banco espera que las empresas e instituciones financieras de alto rango consideren aprovechar el mercado «ahora que se espera que las tasas se mantengan altas por más tiempo», dijo.
Varias ofertas podrían llegar al mercado en la segunda mitad del año. Brasil contrató a Banco Itaú BBA, JPMorgan Chase & Co. y Banco Santander Brasil SA para ayudar con la primera venta de bonos sostenibles del país, una transacción largamente esperada que se espera llegue a los mercados a finales de año.
El Tesoro de Brasil dijo el viernes que también monitorearía las condiciones del mercado para posibles emisiones de deuda externa tradicional. La nación latinoamericana podría aprovechar su bono del 6% con vencimiento en 2033, dijo el mes pasado una persona familiarizada con el asunto.
Banco Internacional, un banco comercial chileno, realizó recientemente una serie de videoconferencias antes de una posible transacción de referencia a cinco años, denominada en dólares, dijeron personas familiarizadas con el asunto a principios de esta semana. Un funcionario de prensa del banco con sede en Santiago no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Chile y Paraguay, así como las grandes petroleras Petróleo Brasileiro SA y Ecopetrol SA, estuvieron entre los emisores latinoamericanos que cotizaron las transacciones denominadas en dólares en junio. Petrobras recaudó 1.250 millones de dólares con un bono a 10 años que atrajo una cartera de pedidos 3,4 veces mayor que el tamaño del acuerdo, dijo la empresa en un comunicado del 3 de julio. La compañía está monitoreando los mercados y sopesando transacciones adicionales que reducirían el costo del capital al cancelar su deuda más cara antes de tiempo, dijo en una entrevista el director financiero, Sergio Caetano Leite.
“Había llegado el momento de poner los pies en el agua y ver cuál era la temperatura”, dijo. “La aceptación fue buena, lo que nos lleva a seguir mirando los mercados de deuda. Petrobras ha vuelto al juego”.
Las empresas latinoamericanas se están aventurando de nuevo en el mercado, dijo Adrian Guzzoni, jefe de mercados de capital de deuda para América Latina de Citi. La expectativa es que el “mercado seguirá mejorando en términos de volúmenes”, dijo Guzzoni. “Cuando algunas de las empresas comienzan a venir, obviamente muchas otras siguen su ejemplo”.
Otro impulsor de nuevas emisiones podría ser la necesidad de refinanciar las facilidades bancarias que las empresas contrataron para evitar tener que recurrir a los mercados de bonos durante los recientes períodos de volatilidad del mercado, dijo Juan Fullaondo, jefe de mercados de capital de deuda de América Latina y el Caribe en Bank of Nova Scotia. .
Los emisores también están registrando una demanda de los inversores por la venta de bonos en moneda local. Uruguay, Chile, Perú y la República Dominicana han valorado este año la deuda en moneda local en un formato que facilita la compra tanto para inversores nacionales como internacionales. Estos bonos por lo general pueden ser liquidados por cámaras de compensación ampliamente utilizadas por inversores internacionales, incluido Euroclear.
“Ver transacciones en moneda local con algunos inversionistas internacionales es una buena señal en términos de apertura en el mercado porque esas transacciones generalmente se realizan en mercados saludables”, dijo Guzzoni.
México ofrecerá un bono sostenible con vencimiento en mayo de 2035 con un cupón de 8% el 20 de julio, informó el miércoles el banco central del país.
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Los rendimientos de los mercados emergentes se han estabilizado en los últimos meses, pero se mantienen en niveles significativamente más altos que hace un año. Sin embargo, eso no disuade a los emisores. “Los emisores están aprovechando el tono constructivo del mercado para refinanciar los próximos vencimientos y extender sus perfiles de vencimiento”, dijo Abadías de BNP.
“Si bien en muchos casos estos ejercicios conducen a una nueva deuda más costosa, nadie puede predecir si habrá demanda de crédito a más largo plazo el próximo año”, dijo Abadías.
–Con la asistencia de Mariana Durao, Michael O’Boyle, Maria Elena Vizcaino y Andrea Niper.
(Agrega detalles de los planes de emisión de bonos ESG de Brasil del quinto párrafo).