(Bloomberg) — As vendas internacionais de títulos da América Latina estão em alta novamente, à medida que as esperanças de cortes nos juros dos EUA este ano diminuem, levando empresas e governos de volta aos mercados de capitais.
Emissores dos setores público e privado levantaram mais de US$ 49 bilhões com a venda de títulos denominados em reservas e moedas locais até 13 de julho, segundo dados compilados pela Bloomberg. São apenas US$ 9 bilhões a menos dos US$ 58 bilhões captados em todo o ano de 2022, o ano mais lento em termos de vendas desde 2008. Para este ano, os banqueiros do Citigroup Inc. prevêem cerca de US$ 100 bilhões em vendas internacionais de títulos da região, enquanto o BNP Paribas A SA espera cerca de US$ 60 bilhões em tais negócios.
Os bancos centrais da região começaram a apertar sua política monetária antes de suas contrapartes nos EUA e em outros lugares, permitindo possíveis cortes nas taxas. Nos EUA, os traders estão precificando outro aumento de 25 pontos base na taxa de juros, o que levaria a taxa de referência do Federal Reserve a uma faixa-alvo entre 5,25% e 5,5% – cerca de 100 pontos base acima do que os participantes do mercado previam em maio para o final do ano, segundo dados compilados pela Bloomberg.
“Alguns soberanos ainda têm algumas necessidades de financiamento e podem procurar pré-financiar o orçamento do próximo ano devido ao tom construtivo do mercado primário”, disse Anna Abadias, vice-presidente da equipe de mercados de capitais de dívida da América Latina do BNP. O banco espera que empresas e instituições financeiras de alto escalão considerem explorar o mercado “agora que as taxas devem permanecer mais altas por mais tempo”, disse ela.
Vários negócios podem chegar ao mercado na segunda metade do ano. O Brasil contratou o Banco Itaú BBA, o JPMorgan Chase & Co. e o Banco Santander Brasil SA para ajudar na primeira venda sustentável de títulos do país, uma transação há muito esperada que deve chegar aos mercados até o final do ano.
O Tesouro brasileiro disse na sexta-feira que também monitoraria as condições de mercado para possíveis emissões de dívida externa tradicional. A nação latino-americana pode utilizar seu título de 6% com vencimento em 2033, disse uma pessoa familiarizada com o assunto no mês passado.
O Banco Internacional, um banco comercial chileno, conduziu recentemente uma série de videoconferências antes de uma possível transação de referência de cinco anos, denominada em dólares, disseram pessoas familiarizadas com o assunto no início desta semana. Um assessor de imprensa do banco com sede em Santiago não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Chile e Paraguai, bem como as petrolíferas Petroleo Brasileiro SA e Ecopetrol SA, estavam entre os emissores latino-americanos que precificaram transações denominadas em dólares em junho. A Petrobras levantou US$ 1,25 bilhão com um título de 10 anos que atraiu uma carteira de pedidos 3,4 vezes maior do que o tamanho do negócio, disse a empresa em comunicado de 3 de julho. A empresa está monitorando os mercados e avaliando transações adicionais que reduziriam o custo de capital ao cancelar antecipadamente sua dívida mais cara, disse o diretor financeiro, Sergio Caetano Leite, em entrevista.
“Chegou a hora de colocar os pés na água e ver qual era a temperatura”, disse ele. “A aceitação foi boa, o que nos leva a continuar olhando para os mercados de dívida. A Petrobras está de volta ao jogo.”
As empresas latino-americanas estão se aventurando de volta ao mercado, disse Adrian Guzzoni, diretor de mercados de capital de dívida da América Latina no Citi. A expectativa é que o “mercado continue melhorando em termos de volumes”, disse Guzzoni. “Quando algumas das empresas começam a chegar, obviamente muitas outras seguem o exemplo.”
Outro fator para novas emissões pode ser a necessidade de refinanciar as facilidades bancárias que as empresas assumiram para evitar ter que recorrer aos mercados de títulos durante os recentes períodos de volatilidade do mercado, disse Juan Fullaondo, diretor de mercados de capitais de dívida da América Latina e Caribe do Bank of Nova Scotia. .
Os emissores também estão registrando a demanda dos investidores por vendas de títulos em moedas locais. Uruguai, Chile, Peru e República Dominicana este ano precificaram a dívida em moeda local em um formato que facilita a compra para investidores domésticos e internacionais. Esses títulos geralmente podem ser liquidados por câmaras de compensação amplamente utilizadas por investidores internacionais, incluindo a Euroclear.
“Ver transações em moeda local com alguns investidores internacionais é um bom sinal em termos de abertura do mercado, porque essas transações normalmente são feitas em mercados saudáveis”, disse Guzzoni.
O México oferecerá um título sustentável com vencimento em maio de 2035 com cupom de 8% em 20 de julho, informou o banco central do país na quarta-feira.
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Os rendimentos dos mercados emergentes se estabilizaram nos últimos meses, mas permanecem em níveis significativamente mais altos do que há um ano. Isso, entretanto, não está impedindo os emissores. “Os emissores estão aproveitando o tom construtivo do mercado para refinanciar os próximos vencimentos e estender seus perfis de vencimento”, disse Abadias, do BNP.
“Embora em muitos casos esses exercícios levem a novas dívidas mais caras, ninguém pode prever se a demanda por crédito com prazo mais longo estará presente no próximo ano”, disse Abadias.
–Com assistência de Mariana Durao, Michael O’Boyle, Maria Elena Vizcaino e Andrea Niper.
(Adiciona detalhes dos planos de emissão de títulos ESG do Brasil no quinto parágrafo.)